ETF от англ. Exchange Traded Fund — дословно «торгуемый на бирже фонд». Сделки с акциями ETF проходят на фондовой бирже в отличие от паев ПИФ, которые можно приобрести или погасить через управляющую компанию фонда или агента.
Изначально биржевые фонды предназначались для удобства частных инвесторов. При покупке пая они тратили минимум времени на анализ и отбор инструментов, а в результате получали готовый портфель. На сегодняшний день в ETF вкладывают средства не только частные инвесторы, но и пенсионные и хедж-фонды.
ETF, по сути, это готовый портфель, который обычно состоит из одного вида активов, а многие повторяют биржевой индекс по составу и долям. Самые популярные следуют за S&P 500, Nasdaq или Dow Jones.
Например, ETF FRUS включает акции 500 американских компаний, а FXWO акции 500 компаний из 7 стран мира — США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Некоторые фонды собраны исключительно из акций, другие только из облигаций, третьи — одновременно из акций и облигаций, а четвертые включают не только ценные бумаги, но и сырье.
Больше всего ETF-фондов в США и Европе — 2000 и 1800 соответственно. На российских биржах можно купить и продать акции 130 аналогов иностранных фондов — БПИФов и российских ETF. Зарубежные неспонсируемые ETF, которые не требуют согласия от создателя ETF на обращение на бирже или договора листинга, появятся на Московской Бирже и СПБ Бирже после 1 апреля 2022 года.
Спонсируемые ETF уже обращаются на российских биржах. Появление неспонсируемых ETF требует разрешения Банка России и заключения соглашений с маркетмейкерами, которые поддержат цены и объемы торгов.
Проводить сделки с паями смогут те, кто прошел обязательное тестирование для неквалифицированных инвесторов.
Из чего складывается цена акции фонда
Цена акции ETF зависит от стоимости имущества, которое входит в фонд. В ней учтена комиссия за управление, но управляющие не влияют на цену пая.
Цена одного пая ETF = стоимость всех активов / количество паев фонда
Управляющие ETF ежедневно рассчитывают стоимость чистых активов — СЧА. Ее считают по рыночным ценам каждого актива в фонде. Фактически цена акции ETF формируется не на бирже, где торгуют паями, а на рынке, где обращаются активы, которые входят в фонд.
Например, фонд состоит из двух акций А и Б. Каждая стоит 500 рублей. Тогда СЧА фонда составит 1000 рублей.
Если фонд выпустит 100 паев, стоимость активов на один пай будет рассчитываться так — 1000 : 100 = 10 рублей. Стоимость можно найти на сайте фонда, брокера или биржи. Если активы фонда — это золото и нефть, их СЧА будет формироваться на товарном рынке.
Рыночная цена пая незначительно отличается от расчетной. За этим на бирже следят маркетмейкеры — профессиональные участники рынка, которые обеспечивают ликвидность активов, то есть создают условия для максимально быстрой продажи паев по рыночной цене. Маркетмейкеры влияют на выравнивание цены на паи ETF и на активы, за которыми фонд следует.
В часы работы бирж стоимость активов ETF-фонда меняется постоянно. Чтобы сохранялось равновесие между деньгами инвестированными в фонд и долями каждого владельца пая, управляющие регулярно создают или выкупают паи ETF.
Ребалансировка ETF: что это такое и зачем она проводится
Большинство ETF следуют за биржевыми индексами. Биржевой индекс — это не статичный набор активов. Компании попадают в него, только если удовлетворяют определенным условиям.
Время от времени в индекс добавляют новые активы, а другие исключают. Например, индекс MSCI AC Asia ex Japan состоит из акций 11 стран Азии, но в него уже не входят ценные бумаги Японии, хотя в названии страна фигурирует.
В индексе может измениться не только состав участников, но вес любого из них. Например, при расчете индекса Доу-Джонса в 1928 году акциям 30 компаний присвоили одинаковые веса – 1/30. В течении 60 лет акции некоторых компаний дробились, у других проходил дополнительный выпуск бумаг. К 1994 году веса стали равными 1/0,444.
Если ETF следует за индексом, управляющие фондом следят, чтобы состав имущества всегда совпадал с активами в индексе:
- активы продают, если какая-то компания выбывает из списка или ее доля снижается;
- активы покупают, если в индекс добавили новую компанию или увеличили ее долю.
Управляющие фонда также ребалансируют активы, если цена пая ETF резко повышается из-за спроса со стороны инвесторов или изменяется стоимость имущества внутри фонда. При этом соотношение цены акции и СЧА возвращается к справедливому значению.
Что такое погрешность следования
Во время следования за индексом у ETF время от времени возникает погрешность.
График следования ETF US 500 на индекс S&P 500 и сам индекс, где заметна погрешность фонда. Источник данных: investing.com
У индексных фондов чаще всего небольшая погрешность. Она редко превышает десятые доли процента. Но если фонду не удается следовать за индексом или возникает крупная систематическая ошибка, его могут расформировать.
Что такое сплит фонда
Чтобы повысить доступность паев фонда, управляющие могут провести сплит — дробление акций. При этом цена пая уменьшается, а объем торгов увеличивается — бумаги становятся ликвиднее.
На период проведения сплита торги паями приостанавливают, при этом ISIN бумаги может и не измениться. После дробления количество паев увеличивается, а стоимость чистых активов остается прежней.
Например, при сплите фонда FinEx на золото FXGD коэффициент дробления установлен на уровне 1:10. Это значит, что после дробления количество паев в портфеле владельца увеличится в 10 раз при неизменной СЧА.
Ключевые отличия ETF от БПИФ
ETF — набор ценных бумаг, который формируется по правилам фонда и повторяет индекс. БПИФ, в свою очередь, это разновидность ПИФ — паевого инвестиционного фонда, паи которого свободно торгуются на бирже. Инвестор покупает акции ETF, но паи БПИФ.
БПИФы формируют крупные управляющие компании, например, АО «ГПБ – УА». В их состав может входить любой набор активов — акции, облигации, драгоценные металлы или валюта. По сути, БПИФы позволяют получить большую диверсификацию, чем ETF.
Существуют различия и в регулировании — ETF строго регламентирован международным законодательством, а контроль за совершением сделок обязателен и обеспечивается банком-кастодианом. БПИФ, в свою очередь, регламентируется российским законодательством и внутренними документами каждого фонда. Контроль за совершением сделок с таким активом необязателен.
Минусы инвестирования в ETF
Фонды берут комиссию от 0,02 до 3% за управление со всех инвесторов, которая «зашита» в цену пая, ее не списывают отдельно, а регулярно удерживают из активов фонда. Чем выше комиссия ETF, тем сильнее она снижает доходность инвестора на длинной дистанции. В эту сумму не входят комиссии биржи, брокера и депозитария.
Вложения в ETF из-за широкой диверсификации менее рискованны, чем в акции отдельных компаний. Но и назвать их абсолютно безрисковыми тоже нельзя, поскольку инвесторы подвержены риску убытка из-за падения цены на актив.
Кроме того, инвесторы подвержены риску изменения законодательства в стране фонда. Так как речь об иностранных ETF, нельзя исключать, что страна-эмитент может ввести ограничения по сделкам с паями для нерезидентов. Также важно помнить, что зарубежные ETF созданы по нормам американского или европейского права, поэтому регулировать разногласия между пайщиком и фондом будут по законам страны-эмитента фонда.
Если между РФ и страной-эмитентом ETF нет соглашения по налогообложению, владельцы паев будут платить налоги на прибыль одновременно в два бюджета — российский и зарубежный, что создает риск двойного налогообложения.
Кратко
- Покупка акций различных ETF — самый простой способ инвестировать в экономику отдельной страны, отрасли или мира.
- Управляющие фондов регулярно ребалансируют состав индексных ETF, поэтому инвестору не придется тратить на это свое время
- Вложения в иностранные ETF относятся к инвестициям с повышенным уровнем риска, поэтому без сдачи теста или квалификации брокер не допустит к покупке этих активов
- Регистрация
- Вход
- Блог
- Справка
- Соглашение
- О компании
- Раскрытие информации
- Контактная информация
- Продукты партнёров
- Получателям финансовых услуг
- Информация депозитария
- Карта сайта
- Подписка «Огонь»
- Демосчет
- Безопасность
- Куда вложить
- Каталог
Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России 08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.
С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте. Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего устройства.
Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.
Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на сайт брокера за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.