Во что инвестировать в 2024

«Медвежий» тренд на американском фондовом рынке еще не окончен, считают аналитики Morgan Stanley. Текущее ралли может продлиться до уровня в 4150 пунктов, но новое падение рынка неизбежно (того же мнения придерживаются в Goldman Sachs, о стратегии которого мы рассказывали в прошлой рассылке). Свой отчет Уилсон и команда назвали «Неизбранная дорога» — в честь одноименного стихотворения Роберта Фроста.

Рынки приближаются к концу цикла, и тренды на нем могут постоянно меняться, так что инвесторы, как у Фроста, еще долго будут на развилке — возвращаться на рынок или еще подождать.

Тем, кто пытается угадать идеальный момент для возвращения в ближайшие месяцы, аналитики Morgan Stanley (MS) советуют не торопиться. Подходящим моментом для увеличения вложений в акции, по их мнению, может стать пауза между финальным повышением ставок ФРС и началом цикла их снижения. В этот период рынки обычно начинают осознавать, что ставки больше не будут повышаться, при этом рецессия еще не наступает и не сказывается на прибылях компаний.

Обычно ФРС не прекращает поднимать ставку до тех пор, пока число рабочих мест (payrolls) не начинает сокращаться, что является верным признаком рецессии. Но пока ситуация на рынке труда стабильна, несмотря на быстрый рост ставок и ожидания снижения прибылей компаний.

Как видно из таблицы ниже, исторически для акций действительно выгоден период между окончанием роста ставок и рецессией. Но когда сокращение ставок совпадает с рецессией, акции падают.

При этом, когда ФРС начинает снижать ставку, акции уже не растут. MS не дает прогноз, когда это произойдет, зато в GS ожидают, что это начнется в 2024-м.

Аналитики по отдельным американским секторам излишне оптимистичны из-за прогнозов, которые дают сами компании, считают в MS. В инвестбанке на основе подхода сверху вниз прогнозируют прибыль на акцию (EPS) на 16% ниже консенсуса. По сравнению с сентябрем в MS даже уменьшили свой прогноз по EPS на 8% — с $212 до $195.

Рост расходов, и прежде всего зарплат, снижение спроса из-за инфляции и неготовность потребителей переплачивать за отдельные категории товаров ударят по операционной рентабельности многих компаний, что в следующем году приведет к снижению прибылей на 11% по сравнению с 2022-м. В базовом сценарии MS рентабельность снизится на 150 базисных пунктов (б. п.), в негативном — на 200 б.

п. Впрочем, по сравнению с предыдущими «рецессиями прибылей» это относительно немного.

Ранее модель MS, учитывающая макроэкономические показатели (промышленный PMI, потребительскую уверенность, количество новых строящихся домов, кредитные спреды), работала достаточно точно. Наибольшее расхождение с фактической EPS было в 2001 и 2008 годах, когда экономика США была в рецессии. Сейчас в базовом сценарии MS она не предусмотрена, а рост реального ВВП составит 0,5% в 2023 году.

Рынки начнут учитывать снижение прибылей в ценах где-то в первом квартале 2023 года, прогнозируют в MS. Отчет компаний за последний квартал текущего года и прогнозы на 2023 год могут стать негативными катализаторами. Это приведет к снижению индекса S&P 500 до 3000–3300 пунктов в какой-то момент в следующем году.

Как показывает MS, предыдущие эпизоды падения ожидаемой в ближайшие 12 месяцев прибыли продолжались 15 месяцев. Пик прибыли сейчас был достигнут только в июле этого года, то есть четыре месяца назад: пространство для снижения еще есть.

Хорошая новость — восстановление прибылей начнется в 2024 году, и рынки учтут это заранее. В связи с этим таргет MS по S&P 500 на конец следующего года в базовом сценарии — 3900 пунктов, что сравнимо с текущими уровнями. «Медвежий» и «бычий» сценарии предусматривают значение S&P 500 на конец 2023-го в 3500 и 4200 пунктов после снижения индекса в начале 2023-го.

Прогнозы Уилсона, ветерана Уолл-стрит с 33-летним стажем, во многом строятся на исторических данных — и он сам себя в интервью Bloomberg Markets называл историком рынков. «Когда я смотрю на рынок, то я могу сказать, что это выглядит как 1998 год, 1976 год или 1940-е годы», — говорил он. В октябре по результатам опроса авторитетного издания Institutional Investor среди более чем 5 тысяч портфельных управляющих и фининститутов Уилсон был признан лучшим стратегом.

Дальше в этой статье мы рассказываем:

• Какие сектора в 2023 году рекомендует выбирать Morgan Stanley
• Какие факторы при этом учитывать
• И на акциях каких компаний можно попытаться заработать

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Во что инвестировать опасно?

В кризис интерес вызывают высокодоходные схемы вложений. Некоторые работают и приносят доход на небольших временных промежутках, другие оказываются мошенническими. Главное инвестиционное правило говорит, что с ростом доходности пропорционально растет и риск потери средств.

Например, ставка в бинарных опционах приносит до 95% прибыли за один раз. Увеличить капитал в два раза можно даже за одну минуту. Но практика показывает, что большинство тех, кто пытается так заработать, остаются без денег.

Как взять максимально выгодный вклад — читайте в статье.

Какие еще опасные способы инвестиций встречаются?

Облигации с высокой доходностью. Номинал одной бумаги на Мосбирже — 1 тыс. руб., но рыночная цена всегда разная.

В период владения выплачивают проценты (купоны), а когда срок закончится, облигацию забирают в обмен на сумму номинала. Компании в преддефолтном состоянии предлагают высокие процентные выплаты, а их облигации на рынке торгуются гораздо ниже номинала, — такие ценные бумаги покупать опасно. Если доходность указана выше 20%, то, скорее всего, перед вами кандидат на дефолт или банкротство.

Форекс. Это рынок, на котором зарабатывают на изменении котировок одних валют по отношению к другим. Прибыль формируется благодаря кредитному плечу — заем, который трейдер получает на время сделки.

Например, если на счете $100, а кредитное плечо 1:10, то считайте, что у вас $1 тыс. Но кредитное плечо — фактор риска на форекс, потому что если цена пойдет не в вашу сторону, деньги пропадут гораздо быстрее. А еще, торгуя валютными парами, вы ничего не покупаете, а делаете ставки, поэтому инвестициями это назвать нельзя.

Кредитное плечо — это деньги, которые брокер дает клиенту, чтобы он мог открыть сделку на большую сумму, чем у него есть.

Хайпы, арбитраж, пирамиды. Это все из одной серии: на рынке появляется компания, которая проводит активные маркетинговые мероприятия, предлагает разместить средства по выгодной схеме и получать пассивный доход, к примеру, 10–30% в месяц. Вкладчикам не рассказывают о том, в какие отрасли организация инвестирует и ничего не известно об учредителях.

Даже если вы получите выплаты, они будут не результатом инвестиционной деятельности проекта — это деньги вновь прибывших инвесторов. Итог таких компаний — крах и невозможность вернуть средства.

Криптовалюта. Интересный рынок для заработка, но слишком сложный для начинающих инвесторов. Если не разбираетесь в блокчейнах, не знаете по какому принципу работают децентрализованные приложения, как выбирать монеты, то лучше обойти криптовалюту стороной.

Теперь о том, куда вложить деньги

Первое, что чаще приходит на ум — банковские вклады. Это надежный способ сохранить накопления и немного заработать. Проблема в том, что вклад не спасет деньги от инфляции. На конец 2022 года средняя годовая ставка составляла 7%, а инфляция — выше 12%, по заявлениям чиновников Минэкономразвития.

Если не устраивает хранение средств с перспективой их обесценивания, есть финансовые инструменты, которые приносят доход выше инфляции.

Ценные бумаги. В конце февраля на фондовом рынке начались проблемы — акции начали терять в цене, что принесло страхи в ряды инвесторов. Но в этом падении появился плюс — теперь акции, при хороших показателях компаний, торгуются с дисконтом и имеют потенциал к росту.

А если приобретать бумаги, по которым платят дивиденды, портфель будет приносить пассивный доход. Более 50% портфеля рекомендуется держать в облигациях, так как они считаются надежными бумагами.

Драгоценные металлы. Хотя они уже не так привлекают инвесторов во время кризиса, но до сих пор остаются активами-укрытиями. Заработать на них много не получится, т. к. нет никаких периодических выплат, да и на конец 2022 года золото, например, было близко к максимальной цене.

Недвижимость. Такой вид инвестиций подойдет, если у вас много денег, которые не понадобятся в ближайшем будущем. Недвижимость — низколиквидный актив.

Если вы ее купите, то быстро продать по нужной цене уже не получится. Так что вариант подойдет, если вы решили заниматься арендным бизнесом или считаете, что через некоторое время стоимость сильно вырастет.

Образование. Это не финансовый инструмент, но такое решение считается хорошим вложением средств. Благодаря технологиям можно быстро сменить профессию и зарабатывать больше, пройдя обучение в онлайн-школе. Например, сейчас востребованы IT-специальности. На младшего специалиста учатся год-два, а стоить это будет от 5 тыс. руб. в месяц.

Стоит ли инвестировать или лучше спрятать деньги?

Финансы, даже если их не тратить, имеют особенность терять ценность. Если в прошлом году на 1 тыс. руб.

покупали продуктов на пять килограмм, то в этом — на три, а в следующем объем покупок будет еще меньше. Чтобы этого не случилось, не давайте деньгам лежать: инвестируйте в ценные бумаги, покупайте золото, недвижимость. На крайний случай откройте банковский вклад.

Банковские вклады

Опасность инвестирования в будущем году обусловлена высокими темпами роста инфляции в России. Даже самые лучшие инвестиционные компании негативно оценивают динамику изменения мировых индексов.

Согласно мнению экспертов, требуется широкая диверсификация рисков: уже сегодня уровень инфляции составляет 8%. Для обеспечения безопасности денежных средств показатель должен снизиться.

Среди безопасных финансовых вложений внимания заслуживают банковские вклады: это отличная возможность сохранить средства и достичь определенного уровня инфляции. Такой консервативный инструмент для инвестиций используется не для того, чтобы приумножить капитал, а для его сохранения.

Приобретение облигаций

Облигации федерального займа – еще один инструмент инвестирования, направленный на сохранение денежных средств, который может принести вам доход, но не ждите, что он будет большим. Ожидается, что инфляция на территории России не только перестанет расти, но и снизится: это приведет к снижению ключевой ставки и падению облигаций федерального займа. Согласно мнению экспертов и аналитиков, финансовые вложения в ОФЗ окажутся особенно удачными.

Покупать облигации рекомендуется только в проверенных банковских организациях, лицензированных брокерских конторах. Как правило, такие компании предоставляют возможность инвестировать в ценные бумаги на максимально выгодных условиях.

Валюта

Приобретение валюты – способ вложения денежных средств, востребованный среди новичков в сфере инвестиций. Это достаточно простой и быстрый способ вложиться в такие основные мировые резервы, как евро, доллар или юань.

Следует обратить внимание, что в нынешней ситуации заработать на разнице в курсах не получится, а можно даже понести финансовые потери. Принимая решение инвестировать в валюту, не стоит отдавать последние средства: вариант актуален для тех, у кого есть свободные сбережения, которые не придется в срочном порядке менять на рубли в экстренной ситуации.

Драгоценные металлы

Как показывает практика, даже в условиях мирового кризиса стоимость драгоценных металлов продолжает расти. Предполагается, что данная категория товаров еще не достигла дна: эксперты уверены, что в начале 2023 года их стоимость снизится до 1 500 долларов за унцию, однако, спустя некоторое время начнется активный рост цен до 2 500 долларов.

Отечественным инвесторам не стоит забывать о рисках: если в будущем году курс ослабнет, рублевая стоимость золота не опустится ниже показателя, актуального на сегодняшний день. В том случае, когда покупку валюты можно отложить до февраля 2023 года, откладывать приобретение золота не стоит. Важно только помнить о том, что такие финансовые вложения актуальны только в качестве долгосрочной перспективы.

Покупка недвижимости

Ввиду того, что торговля активно переход в режим онлайн, а в сети появляется все больше крупных маркетплейсов, на рынке недвижимости наблюдается рост спроса на складские помещения.

Стоимость таких объектов выросла сразу в несколько раз: это главное преимущество инвестирования в склады. Еще в течение 5-7 лет они будут востребованы, поскольку рынок окончательно заполнится не скоро.

Принимая решение инвестировать в недвижимость, не стоит рассматривать покупку офисов и торговых помещений: сегодня сотрудники компаний переходят на дистанционный режим работы, а владельцы предприятий переводят бизнес в онлайн-формат.

Бизнес-проекты

Сегодня особенно выгодным инструментом для инвестирования является приобретение франшизы. Для этого не требуется больших денег: минимальный размер стартового капитала составляет всего 100 000 рублей. Кроме того, будущему владельцу не нужны глубокие знания о выбранной нише.

Еще одно востребованное направление – пищевая промышленность. В условиях кризиса и постоянного роста цен среди людей востребованы доступные по цене продукты. Следует обратить внимание на хлебопроизводство или выпуск продукции, которая входит в обязательную продуктовую корзину.

Ценные бумаги иностранных компаний

Ожидается, что в будущем году продолжится пандемия, вызванная распространением коронавирусной инфекции. В таких условиях регуляторам придется повышать ставки на акции, чтобы сдержать активный рост инфляции. При покупке ценных бумаг следует ориентироваться только на крупные компании, известные на международном рынке, например, китайские ценные бумаги.

Акции отечественных компаний

С наступлением нового года велика вероятность, что большинство развивающихся стран столкнутся с повышенной ставкой ФРС. Это коснется государств, которые пользовались долларовыми заимствованиями в те времена, когда действовала политика нулевой процентной ставки. Рекомендуется вкладывать средств в акции компаний, действующих в сфере нефтегазовой промышленности и банковского сектора.